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威尼斯人网上娱乐场:银河期货:豆粕:未知持续发酵 静待下月揭晓

时间:2019/8/13 9:55:41  作者:  来源:  查看:38  评论:0
内容摘要:  7月以来,连盘豆粕(2934, 48.00, 1.66%)整体维持宽幅震荡行情,其主要原因或源于市场上留有太多悬而未决的问题。首先,6月末种植面积报告公布数据让市场纷纷持怀疑态度,因而美豆在“利多”的基本面环境下走出一段回落的行情,市场在寻找一个“更可靠”的底部,因而后续8月...
  7月以来,连盘豆粕(2934, 48.00, 1.66%)整体维持宽幅震荡行情,其主要原因或源于市场上留有太多悬而未决的问题。首先,6月末种植面积报告公布数据让市场纷纷持怀疑态度,因而美豆在“利多”的基本面环境下走出一段回落的行情,市场在寻找一个“更可靠”的底部,因而后续8月供需报告中的面积数据需要重点关注,但是值得一提的是,前期盘面的下跌对弃种面积的减少已有所体现,因而不排除面积报告实质为利空出尽的情况。而如果利空出尽后,市场将转而交易其他话题,其中天气炒作、单产以及中国的进口将成为其他新的热点话题。在种植面积悬而未决的情况下,天气炒作也变得十分乏力,但值得关注的是,前期被市场高度关注的厄尔尼诺或将结束,因而不排除后续美国中西部转而进入炎热干燥的情况。总体而言,供需报告公布后,天气情况或将重新成为一个新的炒作焦点。

  伴随国内连粕持续震荡的另一个核心话题在于中米贸易关系的持续变化,7月伊始,中米和谈给市场带来进口预期,造成连粕一段流畅的下跌,其中资金情绪占据了很重要的因素,但需求端的乏力也在此充分显现,月初,受终端需求以及下游企业主动降库的影响,豆粕提货明显下滑,其结果直接导致了在油厂开机明显下滑的情况下被动累库至100万吨以上,豆粕基差持续承压下行。其间,贸易关系消息面上虽有反复,但最终中方仍然宣布将放开一定的农产品减税进口配额,综合来看,后续进口或将更多成为市场化的行为,仍以利润为主要驱动因素,因而放开美豆进口实质影响仍然比较有限,其间M15走出一段相对可观的反套行情,但对于未来情况仍有较大不确定性,预计8月以后豆粕月差交易将变得比较困难,操作上需要结合政策更加机动。综合来看,后续机会或主要集中在单边上,关注供需报告尘埃落定后天气是否有炒作机会。

  7月以来,菜粕整体维持承压下行的态势,我们仍然更倾向于认为前期的强势行情源于资金市炒作,而按照当前的消耗情况来看,9月之前并不会出现缺口,因而+130的月差下仍然维持反套思路,其间仍要重点关注中加关系的变化。

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